Uppdatering Protector & Ubiquiti Networks

En liten kort uppdatering efter att Protector & Ubiquiti Networks har släppt en kvartalsrapport vardera, som mottogs surt av marknaden.

Protector Forsikring

Protectors Q4-rapport visar på en blandad kompott under 2016, där bolaget växte med 21 % men med reducerad lönsamhet på grund av problemen i Danmark. CR var på grund av dessa 97 % för helåret, vilket inte är bra. Det är dock relativt isolerade problem och inget katastrofresultat – affärerna som skrevs under 2016 har en fortsatt fin, om än något reducerad lönsamhet på 91 % combined ratio.

Sedan har försäkringsbolag ett annat ben för intjäningen, investeringsportföljen, som under 2016 har gett en mycket fin avkastning på 7 %. Detta räddar helårsresultatet något, och rörelseresultatet landade på ungefär samma nivå som under 2015. Investeringsverksamheten i bolaget går från klarhet till klarhet, och en ökad andel aktier verkar som en bra drag givet en solid balansräkning och nedan bild:

PROTCT

Kostnadsprocenten, Protectors konkurrensfördel, landade på 6,8 % jämfört med 7,5 % året innan, en fin förbättring. Man får nog räkna med att den kommer att stiga igen framöver på grund av tillväxten i UK. Bolaget guidar för en affärsvolym i UK under 2018 på motsvarande 10-14 % av gross written premiums 2016, en kraftig expansionstakt.

Protector växer fortfarande kraftigt i Sverige och Danmark, med en tillväxt på över 50 % för bägge länder under 2016

Totalt sett en blandad kompott, men fina utsikter inför framtiden. Aktien handlades ner och till en kurs på 70 betalar man 13,33x vinsten år 2016 vilket verkar mycket rimligt för ett lönsamt bolag som växer med 15-20 % om året med konkurrensfördelar.

Ubiquiti Networks

Ubiquiti Networks aktie föll förmodligen på grund av en nedjusterad riktkurs av Credit Suisse. Deras Q2-rapport innehöll en blandad men ganska väntad kompott, men där bruttomarginalen överraskad negativt. Den blev 44,6 % jämfört med 48,8 % samma kvartal året innan. Robert Pera förklarar detta (i earnings call som ni hittar här) med ändringar i produktmixen samt extraordinära fraktkostnader för att hinna få ut tillräckligt av bolagets konsumentrouter, Amplifi, till detaljhandeln i tid för julhandeln.

I övrigt var rapporten ganska fin och Robert Pera målar upp en bild av flera intressanta nya initiativ under sitt earnings call, bland annat efter en oväntat kraftig ökning i antalet anställda.

  • Omsättningen ökade 32 % jämfört med samma kvartal året innan och 4 % jämfört med kvartalet innan
  • Operatörssegmentet ökade sina intäkter med 5,5 % mot året innan medan Enterprise fortsätter växa kraftigt med 87 % tillväxt mot året innan och 16 % tillväxt mot kvartalet innan

Totalt sett verkar bolagets värde har förändrats väldigt lite under kvartalet, och om något ökat. Under samma tid har aktiekursen gått ned och Värdepapprets högsta köpkurs står kvar vid 58 dollar.

Share:

8 reaktioner till “Uppdatering Protector & Ubiquiti Networks”

  1. De här uppdateringarna är jätteintressanta! Bra jobbat!
    Sådana här uppdateringar gör att man verkligen känner att man får superbra värde (medvetet skämt 😉 ) på sin prenumeration.

    1. Roligt att höra! Vi försöker så gott vi kan men är ganska upptagna individer, denna gången kunde jag inte låta bli att skriva en liten uppdatering från skidsemestern eftersom marknaden reagerade lika märkligt i bägge fallen. Tack för dina fina ord inklusive ordvitsen 😉

  2. Jag uppskattar också dessa snabba uppdateringar, bra jobbat! Det verkar som ni inte fått in Ubiquiti i bevakningslistan. Mvh Niklas

    1. Tack för det! Det blev en miss med riktkursen (58 dollar) som inte kom med i analysen, jag ska be Kenny lägga till den i bevakningslistan.

  3. Kan också nämnas att utdelningen i Protector Forsikring föreslås till 2,25 NOK. Samma som förra året.

    1. Bra poäng, en vanlig missuppfattning/konstig åsikt är att maximal utdelning är bra. Jag vill hellre att Sverre ska återinvestera mina pengar till 20 % ROE än att jag behöver placera dem någon annanstans där jag får en lägre avkastning. Expansionen i UK kommer kräva mycket solvenskapital!

Lämna ett svar

E-postadressen publiceras inte. Obligatoriska fält är märkta *